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参股富国基金管理公司

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

一、市场环境:A股走势依旧弱势,港股独领风骚

1、股票市场:创业板抗跌,医药地产逆市上涨

市场信心不足,A股走势依旧弱势:10月A股先涨后跌,沪深300全月下跌了1.67%。自今年5月以来,A股持续弱势,除9月市场有所反弹外,其余月份月线全部收阴,沪深300自5月以来已累计下跌了14.14%。10月,虽然披露的9月份宏观经济数据出现改善的迹象,但是市场信心仍然不足,需要更多的数据和更长周期去验证经济的企稳。10月股市延续了5月以来的弱势格局。创业板抗跌,成长风格持续:10月A股呈现明显的成长风格。1、创业板指抗跌:虽然此前市场对于创业板10月首轮解禁后的走势较为警惕,但一方面多家创业板公司将解禁的日期延后,另一方面,该板块汇集了较多质地优良的新兴产业公司,在经济结构转型期间有望保持高成长性,因而在10月继续受到投资者的亲睐,成为最抗跌的板块之一,创业板综指10月仅小幅下跌了0.29%。2、中盘成长风格的中证500指数跌幅也在1%以内。而中大盘价值风格的指数多数跌幅较多,如中证100和深成指分别下跌了1.53%和2.41%。

图1主要指数10月表现资料来源:wind

医药地产领涨,有色采掘领跌:10月,三季报的业绩对行业的涨跌幅影响较大,表现较好的行业是家电、钢铁、医药、地产以及电力,下跌较多的是有色、信息设备、采掘、农林牧渔和信息服务。临近年底,地方政府陆续开展房地产和公积金的政策微调,10月房地产成交量维持较高水平,外加房地产板块的风险在3季度已得到较大程度的释放、以及部分地产公司三季报业绩超预期,地产板块在10月逆市上涨,表现较突出。在节能补贴政策的推动下,家电板块10月涨幅较大,同时行业内个股分化也较大。在基金的核心持仓中,医药仍然上涨较多,食品饮料小幅上涨,电子行业小幅下跌。受到国际大宗商品价格回落的波及,强周期的有色、采掘板块整体跌幅较大。金融板块中银行整体上涨,保险和证券公司则大幅下跌。

图2行业指数10月表现资料来源:wind

2、债券市场:整体下跌,信用债涨

10月债券市场继续走弱,中债总全价指数全月下跌了0.25%。PMI等经济数据出现改善,市场对经济企稳的预期给债市带来压力。资金面前松后紧,后半月出现大量逆回购到期,致使资金面难以放松,7日质押式回购利率一度升至4%以上,对债市形成利空。券种方面,国债与金融债价格出现较大程度的下跌,企业债在信用利差收窄的情况下价格出现上涨,可转债随股市小幅下跌。期限结构方面,中短期债券价格相对抗跌,长期债券跌幅较大。

图3各券种10月表现资料来源:wind

3、海外市场:港股上涨,商品价格回落

10月海外市场出现冰火二重天。港股继续上涨,美股和商品出现较大幅度的下跌。10月的港股与A股形成强烈反差,恒生指数10月上涨了3.85%,恒生中国指数更是大幅上涨了7.63%。以银行为代表的多家上市公司均出现了A股较H股折价的现象。

美国股市10月出现下跌,道琼斯工业平均指数下跌了2.54%。以苹果、微软、谷歌为代表的一系列科技公司三季报出现业绩下滑,中小盘的代表纳斯达克综合指数下跌了4.46%,弱于道琼斯指数。大宗商品价格10月出现回落。有色金属方面,LME铝和LME铜分别大幅下跌了9.55%和5.69%;能源方面,NYMEX原油下跌了6.63%;黄金也出现逾3%的价格回落。

图4海外市场各指数10月表现资料来源:wind

二、基金表现:债基收益好于股基,港股QDII表现出色

基金市场10月份出现分化。固定收益类的债券型、货币性以及保本型基金整体上涨,权益类型基金整体下跌。QDII基金下跌较多。

图5各类型基金10月平均收益资料来源:海通证券金融产品研究中心

注:QDII和封闭型基金截至10-26,其他各类基金均截至10-31

1、权益类基金:主动管理基金战胜指基,积极成长风格基金领涨

10月份权益类基金整体下跌。主动权益类基金核心持仓整体表现较好,如房地产、医药、食品饮料行业均出现上涨,成长风格市场也与主动权益类基金整体的风格相一致,因此主动型基金相对于指数型基金抗跌,指数型基金平均下跌了1.68%,股票型和混合型基金仅分别小幅下跌了0.44%和0.40%。股票仓位较低的保本混合型基金、生命周期混合型基金以及偏债混合型基金相对较抗跌。

图6各权益类基金10月平均收益

资料来源:海通证券金融产品研究中心

注:封闭型基金截至10-26,其他各类基金均截至10-31

指数型基金中绝大多数出现下跌,跟踪创业板指数和消费指数的基金抗跌。大成深证成长40、易方达创业板ETF()和融通创业板分别上涨了0.41%、0.20%和0.11%,表现较出色。由于医药、食品等消费板块整体抗跌,跟踪消费类指数的基金如大成中证消费、国投消费(,申购,定投,赎回)服务、招商上证消费80ETF()等基金跌幅也在0.7%以内。中证500指数10月跌幅较小,在跟踪中证500的指基中,富国中证500表现较突出,仅小幅下跌0.11%,超额收益达到0.88%。价值风格指基虽然整体落后,但重仓银行、轻仓有色的少数价值风格指基也取得了较好的排名,如嘉实基本面50、华宝上证180价值ETF()、汇丰晋信恒生A股等。

主动权益类基金中过半基金下跌,积极成长风格的基金和重配医药食品基金领涨。1)10月积极成长风格基金整体表现较出色。如泰达首选企业重仓的蓝色光标、康缘药业、海康威视、欧菲光10月涨幅均超过10%,该基金净值也上涨了3.61%,在股票型基金中领涨。类似的还有上投新兴动力、景顺内需增长、泰达市值优选、华宝兴业收益增长等。2)重仓医药以及食品饮料的基金也有较好表现,一方面重配的行业出现上涨,另一方面通过优选个股进一步提升了收益,典型的有配置医药和食品行业较多的长城中小盘成长、添富医药保健、鹏华动力增长、银河银泰理财等。

2、固定收益类基金:整体上涨,高信用债配比基金领涨

虽然10月债券市场整体下跌,但固定收益类基金整体仍然上涨。纯债债券型基金受下跌股市拖累较小,受信用债上涨带动较大,平均收益为0.47%,表现好于偏债债券型基金。其余几类固定收益类基金整体收益差异不大。

图7各固定收益类基金10月平均收益资料来源:海通证券金融产品研究中心

纯债债券型基金仅少数基金下跌。领涨的基金主要是配置信用债比例较高、回购杠杆较高,配置金融债以及可转债比例较低的基金,如银河银信添利A、广发聚利、国联安双佳()信用、浦银安盛增利分级、华商收益增强等,全月净值增长率均超过0.8%。

偏债债券型基金中多数上涨。领涨的基金一类是重仓了创业板及中小板成长股的基金,如华商稳健双利、长信利丰、上投摩根强化回报等,10月净值增长率涨幅均超过1%。另一类是信用债配比较高的基金,如信诚三得益、易方达安心回报、南方广利回报等。

货币型基金中10月表现较好的是万家货币(,申购,定投,赎回)、中海货币和海富通货币。短期理财债券型基金中10月表现较好的是工银7天理财债。

短期理财债券型基金由于少数基金在10月处于开放期,整体收益受到开放期影响而略有降低。

3、QDII基金整体下跌,港股QDII上涨。

10月份QDII表现较差,整体下跌了1.02%。QDII基金中业绩分化较大,投资于港股的QDII领涨,投资于美股、新兴市场以及商品的QDII整体下跌。如嘉实恒生中国、南方中国中小盘()、海富中国海外、嘉实海外中国、华宝海外中国和华安香港精选涨幅均超过2%。信息披露

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