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富国基金:A股一季度整体市场环境偏正面

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

经济扩张、通胀上行速度以及宏观政策调控的时点和力度决定了市场的走势,我们总体对A股市场持谨慎乐观的态度。宏观经济增长加速;贷款投放阶段性高点可期;企业盈利持续回升,同比高增长较明确且有超预期可能性;国内物价继续上行,CPI在出现向上拐点后对资金也会呈现正面刺激作用,这些因素均对A股市场的上涨提供有利支撑。

市场面临的风险因素方面,密切关注:首先国内的经济增长和通胀上行速度是否过快从而导致政策实质性紧缩时点和力度超出预期;二是美联储加息预期形成的时点是否会提前从而引发全球市场的波动;三是海外经济体复苏低于预期带来外部需求疲弱;四是市场供给压力:IPO、再融资等供给超出市场预期。

行业配置方面,选择受益周期性因素与结构性调整共振的行业。我们重点关注:内需持续复苏驱动的周期性行业;受益于政策延续、结构调整和节假日消费效应的稳健增长消费品和服务板块将是贯串全年的投资主题;经济由复苏向扩张阶段过渡、价格体系转正、欧美经济体转入库存补充周期等因素均有利于中、上游周期性行业的景气回升;在预期中的经济增长节奏加快的同时,通胀和人民币升值预期的升温对部分周期性板块有利。

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