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富国基金:A股或有结构性行情债市年底季节性调整

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

上周A股弱势反弹,量能未能有效跟上,本周初市场又屡受压制,导致市场信心下挫,在恐慌情绪股指快速连续下探,沪指、深成指及创业板均出现超卖迹象,以创业板为首的中小市值遭受重创,周五略有反弹,但股指数度上冲5日线未果,且成交仍然维持地量,信心稍显不足。上证综指成交较上周又进一步走低,日均成交不到355亿,较上周下降。全周沪指跌2.33%,深成指微跌2.61%,其中创业板指数跌6.86%。申万风格指数大盘股指数表现更好。

45个天相二级行业中仅2个上涨,分别是铁路运输和银行。纵观全周,权重股虽起到一定护盘作用,但却更凸显了中小市值板块的惨跌,跌幅超过6%的板块共有18个,跑赢大盘的不到10个,包括银行、地产、保险等权重板块。而证券(降佣等利空消息传闻致周四大跌)、软件(卫士通下调四季度业绩预测引发板块其他个股下调业绩风险)、计算机硬件及化工、传媒等跌幅居前。重组预期下个别钢铁股表现超预期,重钢、柳钢周中涨停,武钢亦上演大象起舞。概念方面亮点很少,铁路基建概念个别股票创出新高,美丽中国概念的林业股先抑后扬,有所企稳,而农业产业化概念则出现较大调整幅度。

短期来看,市场信心仍然较弱,与08年大跌的时候类似,股指无视任何利好,稍有异动即掉头向下。指标上来看,经过连续大跌,短期股指超卖迹象已经较为明显,短期反抽随时可能发生,但如量能不能有效配合,则反弹空间不能给与太高期望。强势股补跌仍可能出现补跌,会否转移到9月底以来持续强势的银行等大盘股上仍需关注。12月份中央经济工作会议即将召开,结构性行情或将再起。总体而言,基于数据的好转,乐观看待调整。

本周公开市场央行进行2140亿逆回购,净回笼400亿。央行连续第四周在公开市场进行净回笼操作,货币市场利率也触底回升,隔夜回购利率收于2.26%,7天回购利率回升54BP至3.38%。随着进入12月份,资金面将进入季节性收紧的状态,预计未来1个月7天回购利率运行中枢将在央行逆回购利率上方运行,不排除出现较大的正向利差的情况。

债券市场方面,城投债开始进入调整状态,市场卖盘较多,中票的买卖盘相对均衡,市场收益率维持在前期水平做窄幅震荡。短融收益率则在资金面的带动下出现小幅回升,但是目前短融整体收益率水平已经具备配置价值。利率债方面,整体收益率波动较小,基本维持窄幅震荡格局。在接下来的12月,预计市场将进入季节性调整,如果收益率调整幅度加大,则提供了较优的配置机会。

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