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富国基金:A股表现看数据债市资金或向偏紧

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

一、市场表现

经过上周的超跌反弹,本周出现先抑后扬的较大幅度震荡走势。周一在地产调控重拳打击下地产金融大幅走低,拖累大盘放量下跌,而周二周三在两会期间释放的可能有新增资金入市的乐观预期下快速反弹,银行股领涨,也体现出一定维稳意图。周四周五震荡,交投活跃度下降。创业板先扬后抑,周四周五明显跑输主板,其中,周四更是创出该指数本轮反弹以来的最大跌幅。成交方面,沪指日均成交1200亿,较上周有所放大,或显示市场存在分歧。全周沪指跌1.73%,深成指跌3.78%,创业板指数跌2.28%。

二、消息面

国外:1、美国上周首次申请失业救济人数减至6周新低,2月ISM非制造业PMI连续第39个月创新高,PMI连续第三个月扩张,升至54.2,消费者信心指数77.6,为去年11月份以来新高;2、欧元区2月PMI终值47.9,继续萎缩;3、朝鲜不承认停战协定。

国内:1、姚刚表示IPO财务核查到了关键时候;2、目前各地都在研究制定相关地产调控实施细则;3、RQFII新规发布:可100%投资A股;4、新“国五条”细则出炉,国务院再出楼市调控重拳。

三、热点板块

板块方面,45个天相二级子行业10家上涨,食品(部分弯道超车的二三线白酒及奶粉行业表现较好)、造纸包装(非主流个股带动,造纸行业表现继续弱势)、通信、石化(成品油调价频率或加快,利好龙头企业)、元器件(LED行业回暖、iphone5s发售预期)总体表现不错。此外,13年中央医疗费用投入保持27%的增速,高于2010-2012年,但医药总体表现一般,仅有一定相对收益。而地产、建筑建材、非银金融等跌幅较多。

概念方面,石墨烯、led、苹果、智慧城市等表现较好。之前非常强势的环保类板块大幅下跌,看来两会结束后板块炒作应该稍作歇息,而军工亦联袂出现较大幅度回调。

四、总体想法

总体来看,接下来即将公布的宏观数据较为重要,而根据之前低于预期的PMI数据,似乎难以太过乐观。股指上涨起于政策放松带来的经济复苏,因此本次地产调控的进一步强化对未来经济复苏是个不小的打击,该预期或将压制市场中期表现。即使接下来宏观数据仍然稳健,也很可能是地产调控的影响尚未体现之故。预计短期股指难以形成趋势性向上的机会,大概率或仍是震荡下跌的调整为主,除非宏观数据超预期的好。此外,本轮调整以来,市场做多热情暗流涌动,或从侧面暗示调整仍未结束。

IPO预期再起,对创业板打击不小,且考虑到近期板块中和两会相关的股票涨幅不小,随着两会的顺利闭幕,回调风险值得警惕。

本周银行间资金极其宽松,各个品种利率直线回落。隔夜利率从3.3%附近跌至2.5%附近,7天品种也从4.3%一度跌破3%到2.5%左右。1个月以上品种较为抗跌,跌幅不大。14天、21天和1个月后半周需求旺盛。央行周二未进行任何正、逆回购操作,周四开展了50亿元28天正回购,中标利率2.75%,这是央行连续第三周通过公开市场净回笼资金,累计净回笼9200亿元。下周民生转债待发,预计冻结资金规模达到4000亿元附近。

本周利率债市场央票交投比较清淡,价格变化不大;国债金融债一级发行虽然中标利率低于市场预期,但二级市场收益率缓步略涨。交易者更多将焦点放在本周末发布的宏观经济数据上。信用债方面,半年内短融需求旺盛,短端收益下降明显,大行券商和基金买盘活跃,但后半周买盘减少。中票3-5年均成交活跃。企业债交投也较为活跃,城投债分歧较大。政府工作报告对M2增长定位13%,将是一种中性偏紧的状态,因此对信用债市场不能过于乐观,信用利差将开始回升,短期内票息收入将是主要的收益来源。

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