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富国基金:有一种策略叫做稳健制胜

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

在过去几年不断震荡的A股市场,有一种投资策略叫做稳健制胜。

在很多时候,人们只关心每年业绩排名前三的基金,甚至是只追求同类基金的业绩冠军。殊不知,在年度的基金冠军榜上,很难看到连续两年的相同面孔;相反,那些运作比较稳健、每年都能跑进同类业绩前三分之一的基金,更容易在长期排名中崭露头角,也更值得投资人关注。

根据统计学原理,绝大部分的投资收益都服从“钟形分布”:即对于同一类型的资产,每年都会以较高的概率分布在平均收益的两侧;而远离平均收益的那些“极大亏损”或“极大收益”出现的概率都比较低。

如果某一基金在某一年内较同类产品取得了极好收益,并夺得年度冠军,那么其绝大部分资产可能配置在远离平均收益的“极端地区”。如果该基金要想在下一年度继续夺取业绩冠军,其资产无疑要从“一个极端”调整到“另一个极端”。而能够成功完成这种调整的基金经理实属凤毛麟角。

因此,对于普通投资人而言,寻找那些连续多年都能排在同类前三分之一的基金意义更为重大。

以富国天成为例,根据天相数据统计,该基金在过去四年每年稳居同类基金的前三分之一;但如果从2008年5月28日成立算起,截至2012年底,富国天成累计业绩38.44%,在同类118只基金中排名第三。

富国天成基金经理于江勇表示,过去四年中,富国天成大的方向上并没有出现大的行业配置偏离,投资收益主要来自于资产配置,换手率也不高。“在很多时候,做的还是一个均衡的配置,没有通过风格轮动来获取收益;风格轮动在顺的时候会获取大的收益,但一旦犯错会非常惨。”

稳健的策略和均衡的配置思路,使得富国天成基本实现了双月定期分红的记录。截至2012年底,成立以来自创立以来累计分红19次,每10份基金单位累计派发红利2.41元。

对于今年的投资,于江勇表示会相对乐观一点。“过去几年是箱体震荡,操作相对谨慎一些;而今年国家领导换届之后,市场对经济增长和社会发展有更多预期,投资者的信心也在逐渐恢复。”

同时,于江勇觉得2013年谈大牛市来临,或许为时尚早。

“一方面,宏观经济仍处弱复苏阶段,目前还没有看到V型反转的迹象,可能还会面临着一些经济结构的问题;另一方,市场预期的改变和信心恢复,也并不意味着对于经济增长和社会发展有非常乐观强劲的预期。”

在操作上,上半年富国天成还是希望能实现成长和价值风格的结合。成长风格,主要是考虑经济结构调整和个股活跃,在中小盘成长股中精选投资。价值风格,则主要体现在金融行业的配置上。

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