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富国基金:股市或趋势未明债市趋宽松却仍谨慎

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

一、市场表现

走势上,本周沪指总体小幅上涨,后四个交易日震荡为主,题材及事件性炒作贯穿全周,权重板块总体呈现出一定的相对抗跌性。周一受T+0及自贸区获批带动,券商及相关建筑、交运板块大涨,股指也一举突破压制已久的60日均线,之后的几个交易日自贸区概念持续飙升,军工、传媒等相关公司连续涨停,但股指总体窄幅震荡。成交方面,60日均线的突破令市场信心大震,入市热情一度高涨带动成交量出现不小的回暖,本周沪指日均成交接近1150亿,较上周大幅上升。全周沪指涨1.99%,深成指微涨0.44%,创业板跌冲高回落,跌2.84%。

二、消息面

国外:1、美国第二季度实际GDP同比升幅上修至2.5%,8月份消费者信心指数81.5,好于预期;2、美国可能武力打击叙利亚;3、西班牙二季度GDP终值环比降幅收窄至0.1%。

国内:1、发改委:房价反弹压力较大;2、国务院会议要求扩大信贷资产证券化试点;3、统计局:经济出现更明显企稳迹象;4、上交所表示抓紧研究T+0交易机制;5、外企法等四部法律拟在上海自贸区暂停实施三年。

三、热点板块

板块方面,45个天相二级子行业25家上涨,航运、园区土地开发、交通仓储、公路、贸易涨幅前五,包括同样大涨的民航等均为自贸区概念,券商则在T+0以及信贷资产证券化的利好消息刺激下大涨。计算机、软件、通信、中药、供水供气跌幅前五,其余如传媒、元器件等前期大涨的板块均开始回落。市场依旧沿袭明显的跷跷板现象,小盘股涨,大盘股就跌,而小盘股跌,大盘股就开始涨。

概念方面,迪斯尼、滨海新区等设计自贸区的板块,以及黄金、航母等叙利亚战争预期带动的板块大幅上涨。

四、总体想法

自贸区相关板块的走强难以引领大盘走出趋势性行情,总体来看不确定性仍然存在,继续观望。国内数据总体偏暖,目前仍然看不到能够带动股指向下的东西,有不确定的因素可能是在流动性方面,9月末的理财资金到期可能引发一定资金紧张;外围的不确定性有所加大,主要是叙利亚的战争风险在加大,存在加大国内物价压力的预期。而从本周公告的美国、西班牙GDP数据来看,欧美经济复苏一如既往,包括巴西等新兴市场国家的加息动作均表明资金外流压力依然较大。

本周央行于周二和周四例行进行逆回购操作,期限7天(290亿)和14天(260亿),中标利率分别为3.90%和4.10%,继续持平。进入8月最后一周,市场资金状况逐步改善,由之前的紧平衡过渡到均衡进而宽松。但多数时间资金价格仍维持较高位置,周五方有所下行。至尾盘,银行间隔夜和7天质押式回购加权利率在3.04%和3.73%,较上周分别下行约24bp和45bp。

债券二级市场,虽然流动性趋于宽松,但多数机构对债市仍持谨慎态度。短端利率债品种因资金价格较高,加之不确定市况下较易受冲击,收益率持续温和上行。中长端品种,在前期积累了一定价格涨幅后,部分交易盘选择获利了结,同样推动收益率稍向上回调。具体来看,中长期国债和1-5年政策性金融债本周交投相对较多。5年,7年和10年期国债收益率较上周上行约3-5bp。1年及5年期国开债收益率分别上行约2bp和9bp。信用债方面,短融品种产生分化,年内到期高评级券种依然是买方主要追逐的对象,低评级券种买盘有所增多,但收益率降幅不明显。中票品种,总体交投不活跃,部分交易性机构参与,选择个债以AAA居多。企业债品种,部分配置型需求重新显现,但由于长端基准利率未现调整,故盘整和调整持仓结构仍为主流。

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