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富国基金:股市较为悲观周末宏观数据至关重要

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

富国基金:股市较为悲观周末宏观数据至关重要

今日(3月4日)沪指暴跌3.65%,创2010年11月12日以来最大跌幅,房地产、水泥板块重挫8%,建材、煤炭、金融等权重板块也成为两市大跌的主力军,两市成交量较上一交易日明显放大。

我们知道,今日行情的表现,主要是受上周五(3月1日)公布的房地产调控升级措施的影响,我们认为,如果未来细则出台和执行较为严厉,很可能在投资上继续抑制GDP的回升力度,将对股市的上升高度和波动产生极大影响。

今天股市反应对未来的政策较为悲观,预期股指短期很难有一个明显的乐观表现,股指震荡盘跌。

A股的进一步趋势需要经济在尚显温和的复苏基础上有更明确的预期,更上一层楼――

一方面,从估值看,股票估值的分子,即企业的盈利改善受企业整体去产能、去杠杆影响,只有分子的含金量增加才有效提升估值。当前靠较强预期还难以对上升行情产生实质的强力支撑。更何况现在的宏观经济仍为弱复苏。

另外一方面,短期行情仍受到股票估值的分母――特别是风险偏好上升的驱动。新政府改革意愿、影子银行清理、政策宽松打折扣和房地产调控等,都将成为影响未来市场的重要因素,当然,分母驱动的行情会出现反复。短期正回购虽尚不足以作为货币政策趋严的信号,但货币政策继续加大金融对实体支持的力度非常重要(上周资金成本已连续上涨),本周六公布CPI等经济数据将变得至关重要,有可能成为制约短周期政策调整的考虑因素。

未来行情在医药医疗、文化传媒、食品、环保、TMT和绿色农业等会有相对的机会。一是等待股指在下跌中企稳,二是看本周末的经济回升数据如何。短线不急于对周期股重归乐观。

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