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国泰基金邓时峰:做夏日里的雪山

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

时光飞逝,成立于去年5月27日的国泰区位优势基金迎来了第一次分红。在过去一年的投资历程中,市场先扬后抑,而后又重拾升势,突破3300点。跌宕起伏的走势背后,对于从零开始建仓的基金经理而言,极具挑战。

国泰区位优势的建仓始于去年6月初夏,坦率地讲,当时我们已错过了最佳的行业性投资机会,市场一路上涨,各板块在上半年均已有过较为充分的表现。无奈于我无法改变市场,唯有调整好自身的投资心态,做一座夏日里的雪山。

身为价值投资者,深知夏日里雪山的可贵。位于欧洲中部的阿尔卑斯山脉,虽然没有喜马拉雅般高耸、也没有安第斯山般陡峭,但却是最受世界各地旅游者喜爱的山脉,原因就在于其山顶在夏季里令人惊艳的雪山风景。投资也是一样,在市场充满泡沫,情绪高涨的时候,我们要坚守自己的投资理念和判断,不盲从,基金经理也唯有这样,才能在市场热情退却时,净值屹立不倒。

去年7月时,眼见和区位优势同期成立的基金净值纷纷上涨,而区位优势却仍在面值附近徘徊,我还是顶住了压力,没有布局于前期累积涨幅已经较大的银行、煤炭、地产等行业。回过头来看,这也使得我们在去年8月开始的近两个月的调整中未受到太大影响。

两个月的市场调整对于我而言,也是难能可贵的。逐渐将区位优势基金的仓位提升到了较高水平,主要配置了估值合理、有核心竞争力与具有持续发展潜力的食品饮料和医药等消费品行业,同时关注航空、信息技术等板块的优质个股。

四季度市场重拾升势,之前在大家热情退却时成功把握住的一些优质个股,也为国泰区位优势基金带来了较为明显的超额收益,净值逐渐上涨并赶超前期领先的同期成立的新基金,价值投资终获回报。

对于过去8个月的投资历程,自己感慨颇多。真正价值投资者的成功之处其实并不在于他比其他人多发现了多少牛股,而更在于其克制贪婪和恐惧的能力。需要你不断地反问自己这样几个问题:一是投资的本质是什么?即市场如何运转,价格为什么变动;二是价值理论,包括如何评估公司本身真正的价值以及盈利和亏损的原因。唯有远离市场干扰,反复地质问自己上述投资逻辑,才会成为成功的价值投资者和合格的基金经理,否则就很容易被市场情绪左右,变得不是过分贪婪,就是过分恐惧。

对于今年区位优势的操作,我希望找出优势地区的优势行业中的优势企业进行投资,如果能够分享到区域振兴规划的公司就更好了。至于说到某一个具体区域,比如图们江开发、珠三角开发等,还是要找到具体的标的物进行投资,不能因为哪里振兴就去哪里投资而泛泛地去追概念,最重要的是我们要找到被低估的公司和优秀的公司,最终给投资人创造回报。

可以肯定的是今年市场仍将会呈现一个结构分化的市场,因此我依然会通过采用自下而上、精选个股的策略,从估值本身出发,积极把握结构性的投资机会,做一座无论冬天还是夏天都有美丽雪景的雪山。

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