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国泰基金黄焱:静待蓝筹股王者归来_观点_数米基金资讯_为您把握最快最专业的投资信息

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

证监会新任主席郭树清上任以来对蓝筹股投资价值的看好,成为今年以来市场关注的焦点话题。

继沪深两大交易所为此在2月间分别举办了“价值投资与蓝筹股市场建设”、“警惕投机炒作、倡导价值投资理念”座谈会之后,近日由国泰基金主办的“转型期探寻蓝筹价值”的论坛,则继续试图从市场参与主体的角度来为蓝筹股投资价值把脉,上海证券交易所研究中心主任胡汝银、高盛集团中国投资管理部副主席哈继铭、瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光、申银万国证券市场研究总监桂浩明,以及国泰基金投资总监在论坛上碰撞出了精彩的思想火花。

理性的较量――静待蓝筹股王者归来

进入2月份以来,我们所能感受到的是证券市场监管部门已经开始以不同方式表现出对倡导蓝筹股价值投资的认同:2月15日,中国证监会主席郭树清在中国上市公司协会成立大会上表示,“沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍,动态市盈率为11.2倍,显示出罕见的投资价值”,这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。与此同时,证券会投资者保护局负责人也表示,“蓝筹股就是市场的主体,是股市价值的真正所在”。

大力倡导蓝筹股投资的政策东风已然强力吹起,在这样的氛围下,我们相信大盘蓝筹股或将成为今年最受关注的投资板块。

A股顽疾导致蓝筹股长期被忽略

长期以来,蓝筹股在A股市场一直处于被忽略和不被认可的境地。在过去两三年中,更是整体上被市场忽略和抛弃的。这个局面的形成与A股市场长期以来股权文化方面诸多落后的因素不无关系。

比如,许多上市公司本身的盈利状况良好、增长速度很快,但是它们没有分红的意识,很难给投资人带来很现实的回报,此其一。又有,不少上市公司在信息披露等方面存在不规范的情况,此其二。另有,不少企业在处理公司业绩的方面存在一些不规范的做法,在业绩可持续性方面存在着很多欠缺,此其三。这些因素导致诸多投资者认为大部分的A股市场上市公司可能并不具备投资价值。

在这样的情况下,投资者在投资策略的选择上很有可能会更倾向于博弈。在博弈的心理驱动下,投资者通常会更偏好股性活跃的中小盘股。此外,对于投资者来说,除了正常的分红收益及股价上涨,中小盘股还有一个很大的投资机会,即重组预期。

这个现象其实说明了中国A股市场的另一个重要问题,即上市公司不会退市,即使这个公司经营业绩已经不符合上市公司标准,它依然可以通过重组或其他资本运作手段而重新回到上市公司队伍中去。

A股市场的种种顽疾使得在过去很长时期投资者的策略都是题材、概念、投资故事等元素,博弈的成分很大,真正基于价值投资进行选股投资的投资者是极少数。

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