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国泰基金:市场处于对经济结构的信心缺失阶段

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

1、近期权益市场环境

二季度末,加大基建投资审批、降存准、降息等刺激政策陆续出台,通胀增速将沿惯性下降,预计在7月下旬进入低点。17日希腊大选结果使欧债危机略有改观,但全球金融市场仍将处于动荡不安之中。

央行的降息时间点比预期提前,从政府态度看,降息、降存准将经济增速维持在可控的位置,把债券、短期贷款转向中长期贷款,整个实体经济只有贷款放量才有实质性依托,才能保全年8%的GDP增长目标。

虽然不断有托底政策出台,但市场普遍处于对经济结构的信心缺失,近期股票市场仍处于震荡筑底的过程。

2、近期债券市场环境

银行资产如果未来转向信贷,则债市资金会相对下降,相对会受到一定影响;但中国整个经济中长期可能呈现L型态势,真正见底后会有微幅反弹,预计不构成V型。如果届时整个通胀水平没有大幅回升的话,债市仍有机会。

六月底资金面较为紧张,对银行间市场有所冲击,所有券种收益率普遍回升,中低等级信用产品由于绝对收益较高仍然是较好的配置品种,但需要密切关注信用风险和流动性风险。

7月预计进入债券收益率震荡并有所抬升的过程,对某些低风险品种,收益率回调后可以择机进行波段操作。

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