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国泰基金:联储推QE3看多国际股市和商品市场

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

和讯基金消息北京时间9月14日凌晨,美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布,0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中,将从15日开始推出进一步量化宽松政策(QE3),每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS),现有扭曲操作(OT)等维持不变。

国泰基金对此表示,QE3推出,对美股市场是重大利好。QE3与之前两轮量化宽松政策不同之处在于:

(1)QE3“锁定”经济增长。即只要经济上涨没有达到预期,失业率没有下降到合理范围,该项政策就会无限期推行;

(2)即使经济复苏到预期水平,也会在一段时间内保持较为宽松的政策;

(3)现在美国每月新增房贷一半以上都将会被美联储买走,这比购买美国国债对经济的刺激还要重。最重要的是,美联储没有给QE3持续的时间和总额给出一个上限,只要美国就业市场没有大幅度改善,美国经济没有明显改善,美联储就会持续买房地产债。

(4)一周以前,欧洲央行正式宣布施行QE1,无限度地(但有条件)购买欧洲国家债券。虽然市场对此还有疑问,但是我们认为欧洲债务危机出现黑天鹅事件的可能性大幅减少。世界两大央行同时放水,力度超过2008-2009年经济危机。现在投资人的仓位普遍不高,今后一段时间全球风险资产(股票,大宗商品,房地产等)一定会出现追涨局面。

因此,对于美股市场来说是重大利好,会带动一波上涨,大宗商品、黄金、白银、有色金属等会有一波利好行情。但是本轮上涨的幅度很可能不会超过QE2,原因在于市场对QE3的预期已经存在一段时间。

QE3推出,对国内A股市场的影响不确定。QE3对国内A股的影响较为复杂:一方面,QE3刺激美国市场需求,理论上会带动我国出口增长,但实际中拉动效果有多强是一个未知数;另一方面,大宗商品上涨,将加大我国输入性通胀的压力;因此,对于A股市场的影响存在不确定性。

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