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华商基金梁伟泓:债券投资价值渐显71479

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

2013年债市跌宕起伏,债券基金也因此失去了2012年的光环,但能够及早进行大类资产配置调整的基金依然保持5%的收益甚至更高。华商收益增强债基基金经理梁伟泓表示,目前投资者对于债市不必过分恐慌。对于债券市场而言,市场最不好卖的时候恰恰是投资最好的时候。债券市场的价格跌得越多,未来的收益率就越高,而当前的投资价值也就越大。

梁伟泓称,今年债券市场的整体机会不大,因此在投资策略上主要以防御为主。在操作中,主要减持中长久期信用债、金融债和部分交易所公司债,以短期融资券进行替代,通过灵活操作,部分规避了流动性风险的冲击,提高组合收益。在配置上以中高等级信用债、金融债为主,适度控制杠杆,久期先高后低。因此也在下半年债市的下跌中保持了一定的收益率。

梁伟泓判断,从宏观经济层面来看,国内经济增长速度将持续下滑,GDP增速将会保持在7.5%的较为稳健的水平。同时,财政与税收等政策不会出现大幅的调整。货币政策方面,大幅加息或者提高利率、存款准备金的概率都比较小,在这种基本面支持下,未来1―2年债券市场将会出现拐点。从目前信用债的利率水平看,已经接近、甚至高于信贷市场可比的利率水平,考虑到未来政府可能下降对投资的需求,再加上通货膨胀保持较为稳定的水平等因素,债券市场的利率水平在长期上升的趋势中,正在接近短周期的顶部水平。因此对于债券投资尤其是新债券基金而言,可谓是“下有票息收入保证,上有涨幅空间。”(常仙鹤)

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