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华商基金梁永强:看准大方向赚产业发展的钱45320

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

2013年度基金行业排名座次刚刚揭晓,本网在凌晨第一时间制作了《2013年基金排名出炉分化明显收尾业绩相差逾100%》专题。从今天开始,21世纪网将从股票型基金、混合型(配置型)基金、债券型基金、货币型基金、QDII基金及行业基金这几大类排名前十位的基金经理中,筛选出最优秀的基金经理做系列专访,带投资人走近这些优秀的基金经理,呈现清晰专业的投资理念与大家分享。

系列专访的第一位基金经理是华商动态基金经理梁永强,他同时也是华商主题精选的基金经理。他在华商基金供职九年,现任华商基金量化投资部总经理,有着经济学博士学位和十多年的证券投资从业经历。

梁永强在2013年的表现,可用“惊艳”来形容,截止2013年12月31日,据银河证券基金研究中心数据,他所管理的华商动态阿尔法位列71只灵活配置型可比基金第二名,收益率为51.46%,华商主题精选位列326只标准股票型可比基金第六名,收益率高达63.42。两只基金规模高达41.46亿元。

梁永强给人的感觉是非常沉稳,有一套自己的思维理论体系,从不人云亦云。在与21世纪网交谈的1个多小时里,他的稳重、缜密、细致、条理与博学展现无遗。

在梁永强看来,投资业绩虽然体现在个股上,但核心是确定投资方向。去年投资收益喜人,原因便来源于他对投资方向的把控上。

梁永强告诉21世纪网,“筛选有价值企业,首先是去看哪个行业在未来具有大的前景,选择好方向后去找里面战略布局做的最好的企业,进行长期投资。”

“做投资第一不是赚股票的钱,第二也不是赚公司的钱,而是赚产业的钱,赚的是产业从小到大成长带来的收益。”梁永强说。

“可能一开始有些产业是让你受损的,但随着你对产业认识的加深,通过不断的调整,坚持布局有发展潜力的产业,会让你在产业上赚到钱。”

对于2013年文化传媒行业的走强,他认为这种态势会延续下去,并认为节能减排领域也会有机会。

他分析,当前经济处在转型变革中,转型不可能在很短时间内完成,未来一段时间内还会延续这种趋势,可能在一段时间内会有修正,但会继续分化。整个市场的资源配置功能实际是在持续发挥,市场的作用越来越明显。

同时,在2014年,梁永强认为有四个方向可以投资。第一是围绕新股的机会;第二是军工;第三是和未来产业发展方向相关的机会;最后是城镇化。

梁永强在创业板的泡沫问题上有自己独到的观点。“本质上来讲,股市都是泡沫,与实际相比,都有一个很大的差距。PE意味着给实际情况一个乘数,给20-30倍是泡沫,给5-10倍,但也是泡沫。都有乘数,只是泡沫大小不一样,所以不在于判断有没有泡沫(本身就是泡沫),而在于判断泡沫能不能继续涨。”他说到。

市场人士认为,2013年,行业配置决定成败,这意味着“押对”表现好的行业,都会有相当不错的收益,但2014年则将对基金经理真正的选股能力提出严峻考验。这一点梁永强也有着清楚的认识,他认为,2014年是审批制到注册制的过渡年,2015年以后新股将大量发行,对基金经理在产业方向、在品种的判断以及专业性的要求上会越来越高。同时,以微信为代表的移动互联的汹涌发展,打破了原先投研平台的界限,无时不刻的交流,使基金经理对行业、对品种的理解越来越充分。“在这个情况下,投资成功的关键不是对个股的研究,而在于投资思想的变化。”梁永强说。

梁永强根据他多年的从业经验分析称,基金的发展体现居民资产配置比例上。他认为,“基金的收益是不断波动的,但近几年房地产及其衍生市场的收益很大,导致老百姓的资产向房地产方向去配。但从目前市场情况看,房地产市场并不能延续,未来一定要看哪些领域会有很好的回报,资产是会向那个方向来流动的。”梁永强认为,在赚钱效应的带动下,2014年整个公募行业有可能呈现净申购,对于基金业来讲,这或许是居民资产再配置带来的机会。

文化传媒、节能减排未来依然有机会

Q:在刚刚过去的2013年,您认为对基金市场冲击最大的事件有哪些?哪些事件影响到基金经理们的投资判断?

A:2013年来说,对整个基金市场影响最大的,是转型带来的各行业估值体系的变化。这对各个基金经理的投资理念、投资判断都有非常大的影响。去年基金成绩的分化,便体现了这一点。

对基金经理来说,能不能跟上转型的变化,需要去切合这种变化,这便带来了业绩上的差异。

整个转型不可能在短时间内完成,未来一段时间内还会延续这种趋势,可能在一段时间内会有修正,但会继续分化。整个市场的资源配置功能实际是在持续发挥功能,市场的作用越来越明显,各个经济阶段不一样,每个阶段受益的行业的变化是非常大的。

现在行业的估值变化非常大,行业估值现在是这样,未来一段时间内还是这样。转型过程带来的行业结构的变迁,会形成行业间的新的估值体系,这对投资来讲是最重要的事情。因此要确定方向,然后才能谈到选股票问题。

Q:举个例子说明您刚刚的逻辑。

A:比如说,去年表现最明显的是文化传媒行业。随着物质水平的不断提高,老百姓对于“玩和乐”的需求,是胜过以前任何阶段的。2011年之前,大家都不知道文化传媒会有什么机会,2012年文化传媒表现还可以,但是不温不火,但到了13年就全面爆发了。整个文化传媒行业的投资价值、市场认可度的提升是比较快的。

Q:2014年或者更长时间内,文化传媒板块的价值还会延续吗?

A:从产业来讲,文化传媒行业是所有行业里面发展最快的行业之一。但股市是投资预期的,当预期被市场全面认可后,有可能会先透支一些,这时候就需要歇一段,但是歇多久不好预测,也有可能行业的增速很快就会把调整的时间缩短。不过文化传媒行业整个方向是没有问题的。

整个国内需求来讲,吃喝住行的总量基本到头,但娱乐刚刚开始。尤其随着移动互联网的发展,带来全民娱乐情绪的激发,这是非常大的方向。

Q:截止2013年三季度末,华商动态阿尔法投资的行业主要有制造业、信息传输、软件、文化娱乐等行业,制造业的占很大,达到61.68%(22.29亿元)。制造业20多亿的投资,是出于怎样的判断?具体到细分领域,又是哪些?

A:我的组合的投资主要集中在两个领域:文化传媒是一个方向,另外一个是新兴产业。新兴产业的话,主要集中在新装备,历史上归类在制造业。但投资的出发点,基本上是围绕在新兴产业。

Q:新兴产业的种类非常多,具体如何选择?

A:选新兴行业有几个标准:一个是要找行业规模现在可能比较小,但未来有很大前景的。所谓“大”前景,我们认为是要和人的需求息息相关的,比如能源、电力。

因此我认为,未来机会最大的有三个,一是光伏,它可以解决能源问题;第二个大的方向是在解决能源过程中波峰波谷匹配的储能问题;第三个产业是电如何可以更节能去用,所以LED也是一个很大的产业。

在大的方向确定的前提下,我们通过考察几个关键点之后才能初步确定投资标的。首先是看目前产业发展状况如何;其次,是否国际市场上具备比较强的竞争力。未来的产业是国际化分工,不可能在一个封闭区间内,一定要考虑在国际上的竞争力,只有在关键节点上有竞争力,才有发展前景,这样的投资标的才能长期带来比较理想的收益。

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