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华商基金:二级债券整体止跌债市或迎新机遇

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

经历10月和11月的连续下跌,进入12月份,在转债基金带领下,二级债券基金率先止跌,而市场情况看资金面的紧张局势有所缓解。

今年表现较好的债券基金,基本上能够及早进行大类资产配置调整,虽然经历债券市场下半年的“血洗”,但依然能保持5%的收益甚至更高。如华商收益增强基金,根据银河证券统计的数据,截至2013年12月13日,华商收益增强A今年以来收益率为6.97%,在59只一级债券型(B/C类)可比基金中排名第2位;华商收益增强B今年以来收益率为6.56%,在36只一级债券型(B/C类)可比基金中排名第2位。

对于目前市场情况,市场分析人士表示,11月底宣布的新股发行重启和优先股政策,对蓝筹股相对利好,带动了12月初蓝筹股票的上涨,而转债对应的正股绝大多数都是蓝筹股票,再加上整个债券市场基本平稳,因此转债基金出现了领涨债券基金的现象。值得注意的是,在转债基金业绩的带动下,二级债基的业绩已经整体出现了止跌。业内专家分析,二级债基的表现相对较好一些,主要原因在于其中的转债基金市场表现领先,对二级债基形成了正面的带动作用。

对于债券市场今后一段时间的表现,华商收益增强基金经理梁伟泓表示,“对于债券市场而言,市场最不好卖的时候,恰恰是投资最好的时候。”他分析,债券市场的价格跌的越多,收益率就越高,而投资价值也就越大。债券的特点是有确定的票息收益,根据历史经验判断,债券市场就像弹簧,拉得越长,弹得越猛,这一点在2011-2012年的债券市场走势中表现最为明显。

梁伟泓认为,从宏观经济层面来看,国内经济增长速度将持续下滑,GDP增速将会保持在7.5%的较为稳健的水平。同时财政与税收等政策不会出现大幅的调整,至于大家最为关注的货币政策,他认为,大幅加息或者提高利率、存款准备金的概率都比较小,在这种基本面支持下,未来1―2年债券市场将会出现拐点。从目前信用债的利率水平看,已经接近、甚至高于信贷市场可比的利率水平,考虑到未来政府可能下降对投资的需求,再加上通货膨胀保持较为稳定的水平等因素,债券市场的利率水平在长期上升的趋势中,正在接近短周期的顶部水平。因此对于债券投资尤其是新债券基金而言,可谓是“下有票息收入保证,上有涨幅空间。”

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